大避險週期看法
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=sODO
第一階段
通膨觸底反彈 短期利率升、長期利率升 ' 短期利率上升幅度小於長期利率上升幅度'股價上漲這個循環的第一階段是景氣回復•未來景氣預期將蒸蒸日上♦物價上漲。預期 未來的金融政策將升息，所以短期利率與長期利率都會上升，長期利率上升幅度較 大。
這時候-長短期利差擴大-股票市場也呈現多頭趨勢。對於商業銀行來說，用 短期利率的存款做長期放款、使利差擴大,獲利能力就會變得更強韌。結果就是銀 行犬量放款給有需要的人,進行貨幣擴張,使經濟持續向上走。
第二階段
通膨上升, 短期利率升、長期利率升、短期利率上升幅度大於長期利率上升 幅度、股價上漲：
第二階段景氣疑似處於過熱狀態'由於物價上升幅度顯著，因此中央銀行調升 短期利率。此時-長期利率也會上升 ' 但幅度不大-顯示越來越多人認為現在的景 氣已經過熱，很難想像未來會更加蓬勃。
由於大家預期未來不會升息，所以長期利率的上升幅度不如短期利率，使得長 短期利差逐漸縮小。和第一階段相反，商業銀行的利差逐漸縮小，銀行的獲利能力 也不斷下降。結果就是銀行放款變得更慎重-貨幣擴張逐漸緊縮-經濟隨之失去動 力(按：因為企業借不到錢)。但基本上景氣還是很好，所以雖然榮景不知道能持 續多久，股票市場仍持續呈現上漲行情。
第三階段
通膨觸頂——短期利率降、長期利率降' 短期利率下跌幅度小於長期利率下跌
幅度、股價下跌：
第三階段景氣觸頂•預期未來景氣將減速-物價低迷 > 中央銀行持續調降利 率。此階段的特徵，是長期利率下跌幅度大於短期利率。
由於長短期利差逐漸縮小-預估銀行的獲利能力會長期不振，因此股票市場 行情下跌。大致上來說，當長短期利差逆轉時，第三階段就算告終，準備迎接第 四階段。
第四階段
通膨下降——短期利率降、長期利率降、短期利率下跌幅度大於長期利率下跌
第四階段景氣明顯衰退,物價持續下跌。為了避免恐慌發生，撐住景氣.中央 銀行會調降利率。
預期未來景氣惡化將觸底■所以長期利率下跌幅度沒有短期利率大• 長短期利差擴大•但是，這個時期連中央銀行都用盡各種手段想提振景氣，可說是官民階陷入困境•基本上景氣不會好•
這時的股票市場行情不會好轉-若慌張進場撿便宜，反而會因貪小便宜而吃大 虧。股票市場暴跌時勇敢買進，這一點的確很重要-但第四階段有時甚至會維持好幾年，因此此時不要急著進場，確認股價反彈後再投資也不遲。
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