仁超看法+ Johnny
投資最好三路進運，制定短、中、長期策略。
Asset Class: 股票、商品、債券、外幣
股票：籃籌／二級／仙股／行業
商品：貴金屬（金／銀）／
債券：政府／公司／垃圾 ／行業
外幣：進口（USD/CHF/JPY）／出口 (AUD/NZD/CAD)
房地產：商業／住宅
1. 循環周期
問題是利用循環周期去思考那一個國家比較合適去購買？
美國Cycle (stock market + PPI + Treasury)
中國Cycle
印度Cycle
歐洲Cycle
香港Cycle
1967-1997年 高速成長周期
樓價是30年一個周期
1990年東京樓價見頂
1993年台北樓價見頂
1997年香港樓價見頂
2006年美國樓價見頂
2007年英國樓價見頂
* can CECI data to check
https://libguides.lib.cuhk.edu.hk/c.php?g=536680&p=3673195
巧合地在蕭條期金是大升
http://piketty.pse.ens.fr/files/capital21c/xls/RawDataFiles/GoldPrices17922012.pdf
https://zhuanlan.zhihu.com/p/25159671
自己想法：因為各國盡力印錢保經濟，所以未能在recession 時消滅一些無效率的公司。下一新週期的新公司未能享用平價資源（因無效率的公司消失後留下來），所以會減慢新公司拉動recovery 向上，因此recession 會比一般為長。
同一樣，因為減息，從2000年起(real interest rate 為負數)，投資者去投了很多表面是極安全但內裡(尤其是Crisis中)是危險的東西(MBS, CDS)。一般情況下，這是投資者是會受到懲罰，但因為大到不能倒，所以在2008-2009年Fred 救了銀行和保險公司，所以投資者會理解Fred是會救的，因此在QE時代後，更加出力借錢，買一些derivatives 和加大leverage，就係預期Fred 會救，因為2020年的bubble 是整個credit market，而Fred 在股市從高位下跌了2個月內，下跌了超過30%下，就救了股市和債市，5個月內從低位到升破高位，但現在經濟還是很差(當然可以是未來幾個月預期很好)，另外，大量資金進入了被Fred救助的ETF ，包括Junk Bond。因此，投資者完全依賴Fred的包底角色去投資，只會令整個market 不負責任的投資。
在過去2008年，有毒資產在銀行和保險公司中，所以Fred用SPV去收買有毒資產，從銀行和保險公司中分離，現在所有人都有買，那怎樣處理呢? Fred的方法是無限QE，救全世界。因此，有毒資產，只能每年一少部份一少部份處理，所以要用好長時間。
無人知Fred會唔會有一天唔救，一日去救，就都重係party
救: 所有野都會升到高位
唔救: 在liquidity crunch 所有野都會跌，除了現金，金都會跌，只係跌後會反彈
- 可能性係stagflation, 為了處理通帳，只有加息+減少liquidity
- 又或者，政府知道要deleverage, 讓企業破產
**長期持有金都唔會贏，就以2008為例，高位有2011-2012年，之後就回落了。
2. 趨勢
According to Subclass of Asset Class
升市時：商品先行、接著是股市、然後到房地產
中國的上海才是未來
3. 擺動指數
Trading 看法
1. 止賺不止蝕
2. 加漲不加跌
3. 寧買當頭起，莫買當頭跌
4. 炒二線股，小小注、大大升
- 只宜動用投資總額的5-10%來尋樂趣，就算閣下獨具遠見都只宜以25%為限
- 投資策略通常如下: 投資10隻趨勢開始對之有利的二線股，而非獨注一隻，然後每次賣掉其中5隻表現跑輸大市的肌份，換入5隻趨勢開始有利的，學習割掉loss, 讓利潤向前跑，每月重複上述過程一次，然後必能找到可升10倍以上的。
5. 投資股票數目6隻為限
- 貴精不貴多，倒如:不應持有多於2隻科技股，不應持有多於2隻資源股，不應持有多於2隻銀行股，不應持有多於2隻地產股
-決定買入一隻股票後，可分三個階段買入，不應一次性把所有資金投入。而投資每隻股份的比重上限為資本總額的20%。
-當股份上升有利潤時，投資者也可分三次賣，先賣掉三分之一，讓其餘利潤往前跑，錢可以慢慢賺。反之一旦看錯市，便應盡快止損離場。
6. 危機基金
- 100% - 歲數 = 100% - 36% = 64% -- 可以買股票
7. 活著是唯一真理
8.長期持有致富的日子已過，取而代之是"三w"時代的來臨--何處投資(where)，買賣何股(what)、何時買賣(when)
9.把握行業低潮，回升的一刻
-行業的盛哀周期
10. 優質股的5大特征
- 管理良好
- 具備創意
-毛利率高於15%，邊際利潤也不應太低
-大股東特股比重較大
- 表現出類拔萃、財務狀況良好。除了要借錢購入飛機的航空公司外，投資者應避免投資於高負債公司
11. 避開一些行業
- 零售業及傳媒業
12. 技術分析 (check technical analysis 書)
- Stochastic STC
- Relative Strength Index, RSI
https://rich01.com/rsi-index-review/
- Trend
- MACD
印證Stochastic和RSI，如連MACD也出現信號，可信性有93%
- momentum
- VIX
- ARMS index
Moving average: 當５０天線跌穿２５０天線才是熊市信號
13. 7C 理論
1. Clarity 清晰 = 目標要明確
2. Competence 完美 = 努力學習投資知識，不只要做到最好，還要追求完美。
3. Constraint 約束
4. Creativity 創意
5. Concentration 專注 = 集中全地，完成一個夢想
6. Courage 勇氣
7. Closure 結束=訓練自己在限期內完成任務
18. 訓練自己
由小兵、到將軍、元帥
小兵: 以管窺豹，未見全局
一、如果可以不打仗，最好不打仗
二、如果需要打仗，不打無把握的仗。凡事從長遠的角度來看問題，不再計較短期得失。
事前準確分析大勢
形勢有利時，進攻要狠
形勢不利時，則要忍
不要追求一朝一夕的勝負，而要在意全盤大局的輸贏
19. 市旺莫猜頂，太早看淡也是死罪
20. 技術走勢，只可作短期買賣的參考工具
21. 勿讓勝利沖昏頭腦
贏了三次錢，最好"得些好意須回手"，暫時離場冷靜一下
22. 忘記成功，謹記失敗
23. 牛眼投資法
-asset and sector allocation model
-comparison model
找尋未來一年純利大幅增長或純利轉loss 為盈的公司投資
24. 記著
買什麼、何時買、買多少
25. 謙虛的平常心
當趨勢向上時，不妨跟隨看好；一旦趨勢向下，即轉而做空。因為股市永遠不可預測，而且往往不是跌得太過份，就是升得太誇張，不宜死硬堅持立場。
26. 買賣出入，趨勢話事
現已沒有牛熊，在跌市中，我們應由一個衰落的行業，跳去另一個即將興盛的行業。
利用每次反彈，去減持落後大市的股票
27.致力擊中牛眼
利用行業盛衰去制定自己投資的大方向。先尋找未來3-6個月表現可能最出色、純利將進入高增長期的行業。然後參考PE的高低，去決定投入資金的比率。再利用relative performance model 選出強勢股出擊，保持一個月強勢股的股票值得注意，能保持３個月強勢的股票則尤其不簡單。
致富在於投資策略的運用（科學化），例如
在趨勢形成時加入，結束時退出，謠傳時買入，消息正式公告時賣出
集中分析企業的純利前景而決定現存的趨勢能否繼續下去。
２８．
基本因素與走勢之間經常在予盾，短期看走勢，長期看基本分析，因為最終走勢必臣服於基本分析。
以萬變應萬變
走勢 - 走勢分析 ( technical analysis )
趨勢 - 一種長期的Trend (moving average can help you to see it more clearly)
第一，在每次升市中，興起的行業、領頭的股票皆不同。不能緊抱昔日風光的股票不放，而尋找下一隻領袖股。
第二，創下52周股價新高的股票，通常可進一步看好。因為此乃勢之所在。
第三，18天和22天的移動平均線是有用的炒賣指針，如18天線重返22天線之上，即短期內股價仍上升，反之如18天線跌穿22天線，則小心為上。
第四，如二線股出現連續強勢數星期而股市指數不見上升，小心大市調整即將出現。
第五，企業公布業績後，股價如能上升10%或以上，代表跌市方向改變。如公布業績後，股價急跌20%或以上，亦代表上升方向已改變。
第六，一隻股股票大升後，如在10%以內窄幅上落，代表另一次較大升幅將會出理。
第七，股份拆細，通常代表企業大股東想賣貨而套回理金，即股價快將見頂；股份合，則代表大股東想收集股份，股價快將見低。
第八，大型企業的股價在惡劣環境下亦可迅速回落。
第九，股價走在消息之前3至6個月。不要輕易聽信好聽消息而決定買賣，請追隨趨勢而非走勢。利用適當的時機買賣投資項目，而非終日埋首評估股票"價值"應該值多少。
第十，牛市中每次跌穿250天移動平均線乃入貨信號；熊市中每次升穿250天移動平均線則是出貨信號。
再次強調，走勢只有助於分析未來6個星期的情況，對中長線的分析毫無幫助。真正能幫助閣下賺錢的，是趨勢(trend)而非走勢圖表(chart)。基本分析只有助投資者在確認趨勢後挑選股票，而非鼓勵投資者不理大勢所趨，只顧尋找和長期持有"超值股"。
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